巨额商誉减值风险依旧
公开资料显示，金科文化成立于2007年6月，前身为浙江时代金科过氧化物有限公司，主营化工材料研发制造，2015年5月上市。
2016年，上市仅一年后，浙江金科就以29亿元收购杭州哲信100%股权，形成商誉23.20亿元。此外，花费3亿元收购每日给力100%股权，形成商誉2.70亿元。
2017年8月，再以42.41亿元交易对价收购杭州逗宝、上虞码牛，该两家标的公司的核心资产为Outfit7的56%股权，而Outfit7是“会说话的汤姆猫家族”IP的拥有者。2018年3月，金科文化继续收购Outfit7剩余股权。两轮收购合计总定价超过70亿元，给金科文化带来了36.51亿元商誉。此后，金科文化在2019年6月完成全部剥离精细化工业务，由此彻底成为一家游戏公司。
连续高溢价并购形成了巨额商誉，截止2018年末，金科文化商誉高达63.77亿元，占同期净资产（67.44亿元）的94.55%，绝对金额和占净资产比例均为其历史极值，而商誉在2015年末仅为1.16亿元。
2019年，金科文化的巨额商誉减值风险终被引爆，商誉减值主要来源是Outfit7、杭州哲信两家核心子公司。数据显示，Outfit7在2017年至2019年累计仅完成业绩承诺的87.72%，2019年金科文化计提Outfit7的商誉减值损失2.62亿元；杭州哲信2016年至2018年完成业绩承诺，但在刚过业绩承诺期的2019年，净利润即报大幅亏损3.00亿元，金科文化确认杭州哲信的商誉减值损失23.20亿元。
整体来看，金科文化在2019年发生商誉减值损失高达26.11亿元，成为金科文化2019年净利润巨亏27.80亿元的“罪魁祸首”。
在2019年巨额商誉减值之后，截至2019年末，金科文化的商誉降至36.50亿元，占同期净资产（38.61亿元）的比例为94.53%，与一年前的历史极值几无变化，商誉减值风险仍然高悬。
此外，金科文化股东违规减持也颇受关注。
7月18日金科文化披露的公告显示，深交所对金科文化董事长、杭州哲信创始人王健予以通报批评，其原因是2月28日，王健因强制平仓减持金科文化股票1124.13万股，涉及金额4823万元，相关减持行为发生在金科文化2019年业绩快报披露前十日内，违反了交易所相关规定。
事实上，这不是王健首次因为违规减持遭到监管处罚。
2月4日，金科文化披露了一份深交所对王健的监管函。深交所认为，王健在2019年8月15日至27日、2019年10月16日至21日期间，因强制平仓分别减持金科文化股票1737.84万股、515.60万股，涉及金额合计约5799万元；这些减持发生在金科文化2019年半年度报告、第三季度报告披露前三十日内，构成敏感期交易。
值得注意的是，今年以来（截止7月21日）王健一直在密集减持金科文化股份。Wind显示，王健的持股数量已经由2019年底的5.43亿股减至目前的4.37亿股，持股比例由15.33%降为12.35%，同时丢失了第一大股东的位置，退居为第二大股东。
金科文化过去一年（2019年7月20日-2020年7月20日）重要股东买卖情况
（单位：变动数量为万元，收盘价为元）
数据来源：Wind
来源：投资时报 研究员 李浥尘
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