油价下跌重创沙特俄罗斯财政

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）在接受第一财经记者采访时表示，全球经济，特别是美国衰退的潜在风险成为油价面临的新压力，“市场疲软令俄罗斯和沙特的财政状况持续恶化，但与此前类似，进一步减产似乎将面临组织内成员国的反对声。”

　　截至17日晚发稿时，WTI原油在70美元左右徘徊；布伦特原油则维持在74~75美元区间。

　　经济担忧困扰需求端

　　目前国际油价已经周线四连阴，创近8个月来最长下跌纪录。对经济前景的担忧已经成为困扰能源市场多头的持续阴影。

　　17日，因为认为供应量会超出预期，瑞银将年底布伦特原油价格预测下调10美元/桶至95美元/桶。

　　在4月初OPEC+意外减产超110万桶/日后，原油期货一度反弹10%。然而好景不长，美国原油库存回升、国际货币基金组织（IMF）下调全球经济预测、美国银行业危机等利空因素成为新一轮抛售的导火索，市场短暂陷入了熊市泥潭。衍生品市场上，多头开始迅速撤离，悲观情绪有所升温。

　　荷兰国际集团ING在报告中表示，由于对宏观环境及其对石油需求的影响的担忧，负面情绪不断上升。另一方面，各区域炼油厂利润率的下降也引发了人们对石油需求强度的怀疑。

　　在上周发布的最新市场月报中，欧佩克将今年世界石油需求增长前景维持在230万桶/日不变，中国需求增长被其他地区的下降所抵消。出于谨慎的考虑，欧佩克称该预测“存在许多不确定性”。

　　16日，国际能源署（IEA）则将其对全球石油需求的预测上调了20万桶/日，至创纪录的1.02亿桶/日，并指出中国在优化疫情防控政策后的复苏超出了预期，3月份的石油需求达到创纪录的1600万桶/日。

　　IEA预计，2023年这个世界最大的石油进口国将占全球需求增长的近60%，加上印度和中东的需求增长前景，发达国家的疲软需求将被抵消。

　　供应方面，IEA表示，由于OPEC+在4月份达成进一步的减产协议，这意味着从那时到12月，该产油国联盟的产量将减少85万桶/日，因此今年石油供应量将以120万桶/日的幅度温和增长，美国和巴西将引领这一增长。

　　美国考虑补充战略储备可能将成为支撑市场的因素。美国能源部长格兰霍姆（Jennifer Granholm）此前表示，在6月完成国会授权的出售计划后，能源部可能开始为战略石油储备（SPR）回购石油。今年2月，美国政府宣布，将从SPR中出售2600万桶石油，预计交付日期为4月1日至6月30日。目前全美SPR储量约为3.72亿桶，这是自1983年以来的最低水平，拜登政府去年出售了2.21亿桶战略储备原油。

　　瓦尔加向第一财经表示，亚洲经济的复苏，特别是中国，将成为全球能源需求前景的最关键因素。随着走出疫情，中国经济也走在了缓慢加速的道路上，能源需求也将进一步释放。相比之下，他对美国采购战略石油持谨慎态度，认为还有很多需要确认的细节。结合近期各国公布的数据，他认为短期内能源市场基本面并没有明显恶化。

　　继续减产或面临更大阻力

　　行业数据显示，欧佩克4月原油产量下降19.1万桶/日，至2860万桶/天。随着3月宣布的减产计划施行，欧佩克的产量将进一步下降，预计整体供应量降至2800万桶/日的关键心理水平。

　　与OPEC+减产相比，非欧佩克产油国却在跃跃欲试。欧佩克预计，这些国家今年将增产达到143万桶/日，其中美国增产为100万桶/日，挪威、巴西和加拿大同样具备较大潜力。不过供应前景仍存在不确定性，主要围绕美国页岩油产量和2023年计划外油田维护。

　　新一轮油价下跌让产油国再次面临着与4月初类似的处境。去年10月开始超过360万桶/日产能削减并未提振油价，布油自此之后下跌了15%，减产也让欧佩克面临市场份额拱手相让的风险。

　　近期多个重要产油国表达了对进一步减产的谨慎态度。欧佩克第二大产油国伊拉克的石油部长加尼表示，他预计OPEC+不会在6月会议上宣布进一步削减石油产量，伊拉克没有被要求任何额外的自愿减产。欧佩克第三大产油国阿联酋的能源部长马兹鲁伊也表示，是否需要进一步调整供应，是一个集体的决定，对短期的情况并不担忧。

　　数据显示，油价下跌已经重创了俄罗斯、沙特两大OPEC+领导者的财务状况。沙特一季度录得7.7亿美元的财政政策，IMF最新预测称，该国GDP增速将从2022年的8.7%骤降至3.1%，需要80.90美元/桶的油价来平衡预算，这一估计比此前预测提高了20%。俄罗斯财政部数据显示，2023年1~4月俄罗斯的预算收入为7.78万亿卢布，同比下降22%，主要原因是石油和液化气收入大跌52%，至2.82万亿卢布。

　　摩根士丹利上周将年末布伦特原油目标从此前的87.5美元下调至75美元。瓦尔加向第一财经分析道，短期内市场情绪依然脆弱，但欧佩克想进一步减产并不容易。OPEC+内部是存在分歧的，财政状况紧张让不少成员国面临考验，他们可能对减产是否有效产生了怀疑，特别是具有额外产能的国家。对于沙特和俄罗斯来说，下一步行动的阻力与4月相比有增无减。

　　IEA警告，当前市场的悲观情绪与该机构预计的下半年供需平衡收紧形成鲜明对比，届时需求预计将超过供应近200万桶/日。由于对可能出现的经济衰退的担忧，油价已经连续数周下跌，这与今年晚些时候供应短缺和需求强劲的前景相冲突。

　　标普全球普氏认为，OPEC+下一步行动仍存在很大的不确定性，“除非他们看到由于经济疲软或价格飙升而造成的实际需求破坏，否则他们可能会坚持更长时间来决定该怎么做。”

　　另一方面，Forexlive分析师则表示，技术仍然是一个相当重要的因素，而当前其正指向多头勉强支撑，低于70美元/桶的200周移动平均线限制了WTI原油的进一步下跌空间。