上海芯导电子科技股份有限公司(下称“芯导科技”)将于明日迎来科创板首发上会。
北青科创记者注意到，本次IPO，芯导科技拟募资近4.44亿元，其中，募资总额中的25%——1.1亿元，拟用于“购置办公场地”。加上办公场地建设及办公设备购置等，芯导科技拟在办公场地建设上的投入，实际上超过了两亿元，超过募投总额的46.6%。
而与此同时，芯导科技目前的人均办公场地，实际上已经达到了政府科级人均办公面积的4倍，普通写字楼工位的6倍。
值得注意的是，芯导科技报告期内合计现金分红达1.46亿元，为公司报告期内归母净利润总额的85%。北青科创记者据公司披露信息估算，在所有分红中，公司实控人欧新华合计分得近1.22亿元，个人获益占分红总额的比例超95%。
而在这笔大额分红的用途上，欧新华个人直接、间接分红中合计约有4700万元的现金，也是用于购房，剩余的，则均用在了理财。
分红“掏空”3年盈利
芯导科技主营功率半导体的研发销售，公司功率器件及功率IC两大类产品主要应用于消费类电子、网络通讯、安防、工业等领域。
2018年~2020年期间，芯导科技分别实现营收2.94亿元、2.8亿元、3.68亿元。其中，各期约75%以上的收入来自于公司主要产品TVS。值得注意的是，TVS产品市场竞争激烈，根据OMDIA的有关数据测算，2020年芯导科技TVS产品在全球市场的占有率仅有2.31%。
事实上，芯导科技所在的半导体领域本就是技术密集型行业。公司招股书显示，公司业内的平均研发投入近3年呈持续上升趋势。不过，值得注意的是，芯导科技自身的研发投入比却在逐年降低，公司的研发投入比在报告期各期均低于公司行业可比的同期均值。
招股书显示，2018年~2020年，芯导科技的归母净利润分别为4967.23万元、4809.33万元、7416.38万元。在此期间，公司的税收优惠分别为845.89万元、921.15 万元、1356.3万元，分别占比归母净利润的17%、19%及18%。
招股书显示，芯导科技享受的税收优惠政策主要系“国家规划布局内集成电路设计企业”优惠税率及研发费用加计扣除等相关税收优惠政策。这些政策旨在支持研发、鼓励科技创新，而芯导科技享受的优惠实际上并没有投入研发，而是被用于现金分红。
招股书显示，芯导科技2018年~2020年期间每年分别进行了现金分红7952万元、4728万元、1896万元。2017年，2018年，芯导科技的现金分红分别远超出、接近公司当年所有的归母净利润。
3年下来，芯导科技的归母净利润为1.72亿元，公司的现金分红为1.46亿元。也就是说，公司分掉了85%的盈利。
钱用来给实控人买房、理财
这些分红，基于芯导科技特殊的股权结构，几乎全部流向了公司实控人欧新华。
招股书显示，芯导科技实控人欧新华合计控制公司100%股份。其中，作为创始人，欧新华直接持有公司40%股份。此外，欧新华通过设立其一人有限责任公司、持股平台莘导企管，控制公司51%的股份。以及通过公司员工持股平台、萃慧企管控制公司9%的股份。
其中，莘导企管、萃慧企管分别成立于2009年、2016年，两公司出持股公司外部开展任何生产经营活动。作为持股平台萃慧企管的合伙人，欧新华的出资比例为27.75%。
也就是说，在公司的所有分红中，欧新华个人不仅能直接分到直接持股公司40%及一人间接持股莘导企管51%的分红，还有萃慧企管所得分红中27.75%的份额。
事实上，芯导科技报告期内大额现金分红此前也引起了交易所的质疑。在公司的一轮问询中，公司同样被问到大额现金分红的合理性、必要性及流向等问题。
在回复分红原因时，芯导科技回复称“由于孔凡伟（公司前财务投资人）此前持有公司65%股权，因此公司实际控制人所取得分红收益较少，且核心管理团队在公司多年经营中未分享到公司经营收益” ，“为激励管理层及业务骨干、且公司股东亦存在购房需求……公司对累计未分配利润进行了两次分配。”
（图片来源：公司问询回复函）
北青科创记者注意到，芯导科技在2016年设立了员工持股平台萃慧企管，并分别在2016年12月及2018年12月份两批令袁琼、陈敏、符志岗等公司核心管理层及刘宗金、邱星福等21位在职员作为激励对象间接持有公司股权。
不过，就报告期内分红的最终流向来看，上述公司员工除了袁琼、陈敏、符志岗3位在芯导科技工作了7~10年的老员工最终分到了不到5%的红利之外，第二批入股的员工并未分到任何现金红利、公司剩下分红的95%以上最终进入的都是实控人欧新华的“口袋”。
（图片来源：公司问询回复函）
芯导科技一轮问询回复函显示，公司报告期内近1.27亿元的税后分红，实控人欧新华直接分得近7000万元，其通过一人持股平台莘导企管分得超5000万元，分红占比总额95.34%。
根据分红用途来看，欧新华个人近7000万元中的3000万元分红及莘导企管5000余万元中的1700万元分红均用于“买房”，其余的分红则均用于理财。
IPO募资再给公司“买房”
如此一来，芯导科技公司股东的“购房需求”确实满足了，但公司自身的“购房”需求却没有。
怎么办呢？
募资。
此次IPO，芯导科技拟募资约4.44亿元。北青科创记者注意到，芯导科技此次募资资金中的43.3%——1.92亿元拟用于新增固定资产。其中，募资总额中的25%——1.1亿元拟用于“购置办公场地”。加上办公场地建设及办公设备购置等，公司办公场地建设投资合计拟投入2.066亿元，占募投总额的46.6%。
据芯导科技表示，公司目前仅持有一处自有房产，另租赁三处房产。办公面积较小，且具有地点分散、租赁场地紧缺、租金上涨等困难。且由于公司人员持续增长，现有办公场地所无法满足公司的办公用房需求。
（图片来源：公司问询回复函）
事实上，北青科创记者注意到，芯导科技当前自有及租赁的办公场地面积合计有近2000平方米，实际上已经相当于3个标准足球场的大小。公司人均23.57平方米/人的办公面积，已经是一般写字楼4平米左右工位的6倍；是政府部门科级以下所规定的人均办公面积——6平方米的4倍。
北青科创记者注意到，芯导科技目前的办公场地位于上海长进科级园区。据公司表示，考虑到公司管理及内部沟通效率等，公司的募投项目、拟购置的办公场地仍选择在张江高科技园区。
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