不知道你有没有发现，这两年来，固收打底+权益增强的“固收+”很火。
尤其是上半年市场过山车的时候，好多人都想在“固收+”里避避风。有数据统计，今年上半年新成立的“固收+”基金规模超过了3200亿元，同比增长超过180%！为啥“固收+”这么火？
俗话说得好：有需求才有市场。如今这行情震荡分化已经成常态，叠加资管新规打破刚兑、理财产品向净值化加速转型，就是说以前你坚定的“银行理财保本”的信仰已经打破了，而且预期收益还一路下台阶，所以越来越多稳健偏好的投资者开始寻求更稳当的替代方案。
但不是所有的“固收+”都能给你想要的稳稳幸福。
2021年上半年市场剧烈动荡时，一些“固收+”产品也出现了亏损。说好的稳靠，怎么就变卦了呢？这里要敲黑板啦！
“固收+”产品是个大家族，按照资产构成比例也可以分为不同的类别，风险资产占比较高的“固收+”的确会存在阶段性的亏损。
具有18年投资经验的“固收一姐”、嘉实基金大养老板块联席CIO王茜给大家来释疑解惑了。
她指出，如果将“固收+”产品按照波动性进行分类，7%-8%的长期收益、3%-5%甚至更高的最大回撤为高波动“固收+”，5%-6%的长期收益、2%-3%的最大回撤为中波动“固收+”，4%-5%的长期收益、1%-2%的最大回撤为低波动“固收+”，又可称之为“理财+”。
像王茜领衔管理的嘉实鑫和一年持有期混合型基金（A类：008664，C类：008665）定位就是更为细分、更强调稳健收益的“理财+”，回撤目标控制在2%以内。“我们的目标是把‘理财+’产品打造成为资管新规下传统理财产品的补充或替代，强调的是收益的确定性以及波动的可控性”。
回顾嘉实鑫和自2019年12月下旬成立以来，经历了股市、债市大幅波动，也经历了市场的高歌猛进，自成立来最大回撤仅为1.71%，却取得了年化回报近7%的业绩。而且嘉实鑫和还高度重视客户体验。2020年10月23日，成立尚不足一年的嘉实鑫和公告首次分红，分红总额近亿元，有效帮助客户落袋为安。
你是不是也好奇嘉实鑫和是怎么做到的？王茜总结的三点经验跟大家分享下：
1、战略上不能犯大错。市场过度疯狂的时候，一定要抛弃排名的思维和投机心理，严格按照估值约束该减仓就减仓；
2、选股方面，敬畏市场，适度分散。以嘉实鑫和为例，估值约束的权重较传统公募整体更高；
3、战术上，不断积累中短期量化指标的跟踪体系，阶段性灵活调整。
以追求低波动及绝对收益为策略，嘉实鑫和锚定而后动，主要以固收资产打底+权益资产增强，以9债1股为大类资产之锚，根据宏观、政策、量化等形成判断，根据不同环境做小幅偏移。
在实际运作中对风险控制的要求非常高，不仅设置有警示线，同时还通过布局安全型、稳健型的资产来降低组合的波动，避免在市场出现大幅波动风险时组合的大幅回撤。
从刚披露完毕的基金二季报看，嘉实鑫和在债券市场操作上整体以配置思路为主，以信用债为持仓主体，进行久期匹配，并未做过多的久期和杠杆操作。
维持组合较高的流动性，随时应对市场的变化。权益配置方面，继续以绝对收益思路为主，在经历前期市场的大幅震荡之后，在权益方面适度增加了积极性。
一方面增加了部分优质成长股的配置比例，一方面仍然保持低估值高分红类资产的底仓配置，股票仓位为10.15%。
总体来看，受益于债券部分的仓位、久期以及二季度股票市场的回暖，取得了较好的收益。
（左为王茜，右为黄欣欣）
最后还有一点特别值得关注，就是嘉实鑫和目前实行双基金经理制，由王茜跟有15年从业经验的黄欣欣共同管理。
王茜擅长对市场趋势的把握和自上而下大类资产配置，以及个券、个股的深入挖掘，长期管理社保组合以及公募债券基金组合，是全市场少有的连续两年获得全国社保基金理事会“优秀社保投资经理”称号的投资经理(2017、2018)。
黄欣欣长期进行宏观经济和股票市场策略研究，截至目前已经有15年从业经验、超过5年的股票投资经验，在绝对收益类混合类组合的股票类资产以及转债类资产的投资上经验丰富，主要呈现出低回撤、中高收益的特征。
王茜跟黄欣欣已合作超十年，是非常默契的搭档。
从分工上来说，王茜对嘉实鑫和的整体业绩全权负责，在基金具体管理中负责在大类资产配置权重制定和动态调整、债券资产的整体趋势的把握（包含组合整体久期、类属资产结构），黄欣欣支持权益类资产的部分——可转债及股票。两位协同作战优势互补，同时依托一专多能的团队配合，有望进一步升级投资者的稳健理财体验。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文仅为个人观点，不作为投资依据。
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