大家好，我是鱼哥！专注几只好股，在市场里耐心钓鱼的鱼哥。
今天市场上都是些杂七杂八无聊的事儿，鱼哥还是接着说说财报吧。
今天说一些利润表相关的知识，怎样用利润表排雷。
还是以股王的利润表为例，鱼哥主要教方法，排雷自己动手，不然这里贴股票怕被找上门。
下图是贵州茅台利润表，咱们再温习一遍。
利润表重点看两个方面，一是利润成色，二是盈利能力。
利润成色，主要看扣除非经常性损益后的净利润（简称扣非净利润）和净利润的落差。
在之前的文章中，鱼哥也说过，净利润包含各种各样的收入。转让地皮、卖子公司、卖房子等等和主要业务不相干的盈利，都算在净利润里面。
扣非净利润就是做业务赚到的钱，对茅台来说，就是卖酒赚到的钱。扣非净利润更具有持续性，也是最主要的利润指标。毕竟不可能一直都有房子卖，子公司也会卖完。
扣非净利润和净利润落差越小，利润成色越足。
在上图也可以看出来，茅台的落差极小（分别为355.85亿和352.04亿），其绝大部分盈利都来自于做业务赚的。
顺便举个反例。
像下图这种就是需要回避的。
这家公司实际上连亏三年，但为了避免自己被冠上*ST，就把利润给美化了一下。
当年盈利0.3亿，实际上经营亏损4.2亿，这种说不定啥时候就又暴雷了。
这类票非常多，ST股基本都是，非ST股同样很多。需要指出的是，出现这种情况，通常离冠名ST也不远了。而目前，“ST”冠名的市场价，大约是4、5个跌停。
盈利能力，主要看毛利率和净利率，它代表了公司将营业额转化为利润的能力。
数字越大，公司越强。当然，也有假货，等下鱼哥再说怎么识别假货。
毛利率，是营业额减掉原材料成本后，在营业额中的占比。
茅台是91.5%，也就是原材料成本只占不到9%。净利润是53%，也就是把税费（这是大头）、销售费用、管理费用出开后的利润率。
卖酒的暴利，由此可见一斑。
高企的毛利率和净利率背后，是公司独有的竞争优势。
这很好理解，一个生意很赚钱，势必很多人都想来做，竞争者多了，利润率必然下降。要保持暴利，只有一个方法，别人进不来，只有我能做。
一个反例是分众传媒，分众此前毛利率一度高达70%。这样的高毛利使许多人眼红，什么新潮传媒、梯媒等都冒出来了，毛利一下子就下去很多。
但是在白酒行业，别人抢不赢茅台啊。茅台只此一家，无法复制。套用价值投资理论来讲，这就是有无比宽且深的护城河。
稳定的暴利，它不是股王，真就没股王了。
前几年说的茅台魔咒，其实是有科学逻辑的。
毛利率和净利率在说明公司竞争优势很强之外，还有一个作用，那就是打假。
比如，在毛利率和净利率上，茅台分别约92%和53%，酒鬼酒分别是78%、和8%，泸州老窖分别是77%和27%，今世缘分别是72%和31%，五粮液分别是74%和35%...
也就是说，白酒行业的净利率和毛利率普遍较高。贵州茅台作为龙头，尽管比较拔尖，但不离谱。
由此我们可以得出——如果某只股票这两项数据超出行业太多，那么显然就是有问题的。
同样，还是举个栗子。
下图是信威集团和通讯行业的对比。
然而，在信威集团暴雷前，它的毛利率是这样的。
厉害不厉害，简直是通讯行业的茅台。
事出反常必有妖！在排雷上，这是重点。
利润表最重要的两个方面就是利润成色和盈利能力。鱼哥也不讲太多，希望这些能帮助大家更好地分析分析自己的票。
A股市场再现神技，两大买入体系：支撑位、
股市中炒股赚钱的12种姿势！随州碧桂园别墅