鸦片战争，改变了清朝的格局。面对西方工业化国家的巨大战争优势，大清帝国几乎没有还手之力。作为战败方，清朝被迫开放通商口岸。在这样的背景下，西方的企业管理制度--股份制传入中国，作为股份制精华的股票也随之出现在中国。
最初，清朝并没有交易所，股票交易如何进行？西方是在咖啡馆，到了中国，相关人员就在大型的茶馆。随着股票交易范围的扩大，越来越大的人参与到股票交易中去，设立交易所的必要性大大增加。于是，在一些通商口岸开放最早的城市，如上海、天津、广州、武汉以及当时的政治中心北京掀起了设立股票交易所的高潮。到了1921年，中国的证券交易所数量在全球排名第一，数量达到200多家。而100年后的今天，证券交易所仅仅有深圳证券交易所和上海证券交易两家。足见，百年前的中国，股票发展的速度之快。然而，正是由于发展速度太快，监管缺失，又受外国环境的影响。不成熟的股市，先后出现了三次崩盘。接下来，就中国历史上的三次股市崩盘进行具体分析。
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一、1872年，清朝股市崩盘
1872年，古老的东方中国，出现了历史上第一次股市崩盘。这一次股市崩盘，根源在于肆无忌惮的投机炒作，使得这种击鼓传花的游戏被演绎到极致。关于这场炒作，有明确的记载。《申报》当时发表评论“今华人之购股票者，则不问该公司之美恶，但有一公司新创，纠集股份，则无论如何，尽往附股”。翻译成今日的白话，意思就是，当时只要有公司发行股票，大家都一窝蜂去抢购。由于当时股票发行数量有限，投机热情高涨。给了股票炒作的土壤，最终，一场炒作以崩盘收场。一百年前的股票炒作，和今日之炒作，几无二致。过去之股民和今日之股民，心态类似。不同的是，当时没有监管。
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二、20世纪初，第二次股市崩盘
20世纪初，是汽车行业的黄金期。汽车被大量制造，随之而来的是轮胎需求大增。作为轮胎的重要原材料--橡胶，需求量也随之增加。当时，中国的股票市场，对外开放程度比较高。外国公司可以在中国股市发行股票，兰格志--一家英国公司，鼓吹自己有橡胶业务，在中国发行新股。这家公司的股票，受到强烈的追捧。这家公司的股票价格，上涨速度犹如火箭发射。根据历史记载，1904年4月4日，该公司股价是780两，一个月后，股价到了1160两。一年之后，股价再次大涨到了1475两。当时的疯狂程度，不亚于荷兰的郁金香泡沫和南海泡沫。当时的国人们，根本就不知道橡胶是什么，就在乐此不疲地参与炒作。结果，当橡胶价格下跌时，中国之股市泡沫被刺破。
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三、1921年股市崩盘
1918--1919年，北京和上海相继成立了中国的股票交易所，当时的交易所和现在的大不相同。当时的交易所，交易商品的范围不仅仅局限于股票，还有煤油、火柴、烟酒、水泥，还有农产品。由于交易所的交易比较火爆，旧中国的钱庄，开始贷款给投机者。用现在的话说，就是加杠杆、贷款炒股。这和2013--2015年的杠杆牛，毫无二致。流动性的宽松，使得股票投资氛围更加浓厚。到了1921年，钱庄突然收回贷款，导致流动性骤降，旧中国股市泡沫破裂。
历史总是惊人的相似，通过读历史，除了能丰富知识，还可以增加对股市的理解。以史为镜，可以让自己少走弯路。
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