再融资新规落地两个月 3家公募“尝鲜”定增

　　证券时报记者李树超

　　距离今年2月14日证监会公布并实施再融资新规2个月，近日，上市公司世纪华通公告非公开发行结果，国泰基金、广发基金、华安基金旗下公募基金、职业年金、社保基金等多条产品线各有斩获，尝鲜再融资新规后的公募定增首单。

　　昨日，二级市场上，世纪华通一度冲击涨停板，并最终以9.84%的大涨收盘。

　　3家公募获配

　　世纪华通定增

　　4月14日，广发基金发布公告称，广发聚富、广发多策略灵活配置混合、广发再融资主题基金等7只基金参与了世纪华通非公开发行股票的认购，合计账面价值为1.4亿元，7只产品持仓账面价值占基金净值比在0.14%~4.59%之间。

　　公开信息显示，此次世纪华通发行股份总数量为2.7亿股，募资总额为31亿元，拟向29名交易对方以发行股份及支付现金的方式购买合计持有的盛跃网络100%股权。其中，国泰基金、广发基金、华安基金获配金额分别为1.1亿元、3.77亿元、1亿元。此次获配是再融资新规后公募基金公告的“首单”定增项目。

　　从基金公司参与的产品看，华安基金旗下华安创新等5只公募基金参与认购；国泰基金旗下国泰鑫利一年持有等3只公募基金、职业年金计划、养老金产品和专项资管计划参与认购；广发基金参与认购的产品为养老保险基金、社保基金、7只公募基金及资产管理计划。

　　从发行价看，定价基准日（2020年3月9日）前20个交易日上市公司股票均价为14.29元/股，本次定增发行价为11.47元/股，约为8折。股票限售期为6个月，相当于执行了再融资新规后的规则。

　　除公募基金外，还有中国人民财产保险股份有限公司、知名私募高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金、中信证券等险资、私募、券商等各类机构以及个人投资者参与。

　　今年2月14日，证监会公布并施行《关于修改〈上市公司非公开发行股票实施细则〉的决定》，新规精简优化了再融资发行条件，提高了公司治理和信息披露质量，调整再融资市场化发行定价机制。后来，还专门针对市场关注较多的上市公司引入“战略投资者”事项进行了明确界定，对中小板、创业板再融资大幅松绑。

　　再融资新规调整了非公开发行股票的定价和锁定机制，将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；缩短锁定期，将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将主板（中小板）、创业板非公开发行股票发行对象数量上调至不超过35名。

　　机构积极布局再融资

　　中小板、创业板再融资大幅松绑，吸引公私募基金积极参与定增市场。证监会官网数据显示，截至4月14日，财通基金、汇添富基金以及华泰证券资管在新规后申报了4只再融资主题基金。多家公募基金表示，将在公募和专户产品上加大定增业务布局。中基协官网显示，截至4月14日，也有15只名称带有“定增”字样的私募产品在新规后新增了备案，比2019年全年备案的11只定增产品总数量还要多。

　　在供给端，再融资新规后，上市公司也呈现高涨的募资热情。Wind数据显示，以发行日起算，截至4月14日，再融资新规2个月以来累计有17家上市公司实际定增募资857.78亿元，比去年同期募资规模猛增96.63%。另有128家上市公司，在新规后通过董事会或股东大会层面对增发预案进行修改，预计募资总规模上限为1859.02亿元。

　　据了解，国泰基金正在布局一些可参加定增的产品。在投研团队上，国泰基金定增项目一般由主动权益投资团队、绝对收益投资团队、养老金及专户投资团队、稳健收益团队共同参与，发挥各方投资和资源优势。此次获配世纪华通定增，就可以看到国泰基金在公募、职业年金、养老金和专项资管计划等多条产品线同时获配的现象。

　　北京一位公募定增基金经理表示，再融资政策大幅松绑，降低了投资者定增投资的不确定性，改善了上市公司融资环境，对投资者参与定增投资和上市公司融资都有好处，对定增市场投资是一场及时雨。

　　国泰基金认为，当前A股多数公司估值较为合理，长期风险不大，定增市场的参与者或可把握政策红利期，积极布局定增市场。公司会优先选择股价低位、估值低位的股票，规避短期市场热点，股价因市场情绪阶段性被炒高的股票，并充分把握解禁期业绩释放情况。目前看好低估值标的、外延并购低估值标的、估值低增长确定的传统行业细分龙头、行业成长稳定的优势赛道，以及未来景气度有望不断提升的行业。行业配置层面，二季度聚焦内需，全年维度关注科技与制造业。