基金经理积极应对港股下跌 看好优质低估值标的

　　证券时报记者 刘芬

　　7月底以来，港股已连续5个交易日下跌，投资港股的合格境内机构投资者（QDII）基金及沪港深主题基金短期跌幅较大。对于港股市场未来趋势，多位受访基金经理认为，港股估值处于历史低位，优质港股投资价值上升。

　　沪港深基金

　　积极应对港股下跌

　　回顾港股今年前7个月的市场表现，一季度大幅上涨，恒生指数在4月份创出年内新高，此后，随着海外不确定因素反复发酵，港股与A股陷入震荡调整。沪港深主题基金一季度收获的收益在二季度普遍回吐。Wind数据显示，62只偏股型沪港深主题基金一季度的平均回报为21.15%，二季度却平均亏损1.62%，近1个月（截至8月2日）平均亏损2.46%。

　　汇丰晋信港股通精选基金经理程彧认为，近期香港市场大幅回调主要有两方面原因，第一，美联储声明未定调为降息循环展开，令投资者对后续降息节奏产生不确定性预期；第二，美国总统特朗普在中美会谈后，又宣布针对3000亿美元中国商品加征10%关税并于9月份实施，加大谈判压力。

　　华南一家公募基金人士告诉记者，近期香港局势对香港市场有一定的压制，一些沪港深基金减持了部分香港公司的仓位，主要减持电力、消费等行业标的。

　　华南某大型公募的沪港深基金的基金经理表示，近期发生在香港的一系列事件对香港本地经济有一定影响，但对于在香港上市的内地公司没有根本性影响。基于对基本面的分析，将积极调整投资策略，努力降低近期事件对基金投资运作的风险。他认为，近期港股的波动错杀了很多基本面向上的公司，将会对优质公司在估值合适的价格买入，相信会带来不错的长期超额收益。

　　优质港股投资价值

　　持续上升

　　对于港股的未来走势，多位业内人士认为，短期因素对港股有压制，中长期而言，经历大幅调整后，港股市场估值已低于历史长期平均水平，港股投资价值持续上升，特别是在香港上市的优质内地公司。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，港股估值吸引力边际上升，资金面或有小幅改善，但是，短期因素对港股会有压制，盈利预期也难见改善；结构方面，或以高股息的金融地产，以及可能受益政策刺激的非必选消费为主。

　　对于港股的中长期走势，上述华南大型公募沪港深基金经理认为，截至7月底，香港市场恒指PE为10.63倍，国企指数PE为8.43倍，在全球市场横向对比中仍然具有价值优势。他表示，看好五类标的：第一，长期稳健增长的中资保险股；第二，受益于资本市场改革的中资券商股；第三，盈利稳定、股息率具备吸引力的公用事业股；第四，景气向上的大消费行业；第五，成长性与估值具备吸引力的大科技行业龙头。

　　程彧表示，从市场估值角度而言，经历较大幅度调整后，目前市场估值已低于历史长期平均水平，随着A股与H股折溢价指数价差持续扩大，显示港股投资价值在持续上升。第四季度如财政与货币政策刺激力度持续，企业盈利下调压力亦将有机会出现改善，并使得市场情绪出现修复。