通信行业6月动态报告：发牌一年后渗透率高行业应用加速5G推进

最新观点

    （1）技术进步与应用创新持续推动流量需求增高，通信行业成长的根本性驱动力持续增强，流量增长趋势前景较为乐观。

    （2）传统通信叠加互联网基建，应用场景拓宽提升行业市场空间。传统通信规模巨大，新周期内景气度回升在即。互联网基础设施在传统电信领域外另一超大规模市场，互联网基础设施的建设为通信行业提供新引擎，助力行业发展提速。

    （3）有线连接无线，技术进步加持传输方式扩展，打开通信新市场。

    光进铜退，有线通信获益流量剧增。终端与应用齐爆发，无线通信“质”“量”提升。

    （4）中国移动发布多项重磅应用白皮书，包括超级SIM 卡技术白皮书和5G 行业专网技术白皮书等。我们认为5G 相关应用有望在今年落地，继5G 网络建设进入高速期后，5G 应用加速势头确立。

    （5）中国5G 牌照发放一周年，网络与终端进展超预期。用户方面，牌照发放一周年后中国绝对数量最多，渗透率逐渐接近韩国。终端使用成本角度，购机与套餐费用下降明显。在2C 应用方面，运营商主要以个人或家庭娱乐应用为主拓展用户。

    （6）2020 年6 月国内三大运营商招标主要包括NB-IoT 芯片、硬件防火墙、光分路器、光缆、定制终端和基站用交流配电箱等。

    投资建议

    2019 年为我国 5G 商用元年，2020 年进入5G 建设加速期，主设备商受益确定性强，建议关注中兴通讯（ 000063.SZ ）和烽火通信（600498.SH）。此外，光纤光缆和基站需求有望随 5G 建网周期的开启而回升，建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技（600522.SH），亨通光电（600487.SH）。互联网基础设施建设建议关注光环新网（300383.SZ）。互联网基础设施和5G 推进双领域受益的光通信行业建议关注中际旭创（300308.SZ）、光迅科技（002281.SZ），天孚通信（300394.SZ）和新易盛（300502.SZ）。长期来看，自主可控通信关键芯片建议关注光迅科技（002281.SZ）。

通信行业6月动态报告：发牌一年后渗透率高 行业应用加速5G推进

通信行业6月动态报告：发牌一年后渗透率高行业应用加速5G推进