科技板块上行周期仍在持续

　　近期，受制于基本面的弱复苏，指数整体或以缓涨为主，但个股行情会相对比较精彩，其中科技板块是最为关注的领域。

　　以电子、通信行业为代表的A股科技板块在经历了8月中上旬大幅上涨后，近期波动性有所加大，市场对科技股的行情判断出现了一些分歧。但是，A股科技板块可能已经进入了一轮基本面带动的上行周期。这轮上行周期由技术周期牵引，技术周期是科技股投资中最为重要的产业周期。技术周期对板块基本面的影响或将超越全球市场流动性、贸易摩擦等外部因素的影响。

　　引领这轮技术周期的首先是5G，每一轮通信技术升级都带来“管—端—云”体系的投资机遇。

　　5G通信网络的“管道”建设已经启动，三大运营商的基础设施建设如火如荼，在5G发牌尚未满一年的时间内，产业链已经动员并体现出显著的景气上行特点。在中报中，5G相关产业链公司的业绩验证了行业景气的确定性。以5G智能手机为代表的终端大规模上量将在2020年出现，通过产业链调研判断明年5G手机出货量或将超越市场预期。而“云”相关的应用未来愈加丰富，将带来计算机、传媒等5G后周期行业的投资机遇。

　　这一轮5G为核心驱动力的技术周期仍在进行中，“管—端—云”的传导仍未完成。A股相关产业链公司在这轮景气周期中的业绩提升过程远未达到高峰。A股科技板块中具备核心竞争力、自主可控技术实力的龙头企业的估值提升仍在进行中。