11月以来离岸汇率反弹幅度超2000个基点，人民币“蓄势待发”

时至年末，人民币对美元汇率重拾升势。在岸、离岸、人民币中间价也均迎来反转行情。

其中，11月初至今，人民币中间价累计调升超过500个基点，离岸人民币汇率反弹幅度则超过2000个基点。

人民币边际升值是美元回落的映射。数据显示，美元指数从前期高点至今已跌近3%。

“更多国内外积极因素显现和预期好转是共同推动人民币汇率反弹的主因。”中国银行研究院高级研究员王有鑫对《华夏时报》记者表示，目前看人民币汇率逐渐迎来拐点，升值通道逐渐打开，正处于初步阶段。

美元指数疲软

今年以来，人民币对美元汇率呈现“U”型走势。

开年之后，随着美联储多次加息，非美货币承受一定压力，人民币对美元渐次走弱。最直观的感受是，在岸人民币对美元汇率于9月初触及峰值7.3510，离岸人民币对美元汇率则是在9月8日达到年内高点7.3862。

与之对应的，随着美联储加息幅度和节奏有所放缓，美元指数自高位回落，今年7月中旬，美元指数曾一度跌破100关口。不过，在此之后美元指数触底回升并于9月底刷新今年以来高点，达到107.35点。

然而，美元指数强势走势并未延续。步入11月后，美元指数再度走软。截至11月24日，美元指数在103.81点附近徘徊。

Wind数据显示，美元指数从107.35点下行到103.8点附近，跌幅近3%。

对于美元走弱的原因，华泰证券在研报中指出，近期美元回调由多重因素推动。首先，美国10月非农就业和通胀均低于预期，均进一步加强了明年市场的降息预期，并提前了预期降息时点。同时，美债利率回调和其他主要经济体利差收窄也为“强美元”带来喘息，这背后有基本面和技术层面因素双重驱动。

“近期美元指数下跌，或是导致人民币上涨的原因之一。”北京市社会科学院副研究员、数据资产化研究院执行院长王鹏对《华夏时报》记者表示，美元走弱通常会导致其他非美货币相对升值。

“同时美国10年期国债和两年期国债利率11月来分别回调46和18个基点，与中国相应久期国债的利差收窄42和18个基点。对金融机构而言，利差收窄降低了持有人民币的机会成本，有助于人民币短期企稳。”华泰证券研究员易峘表示。

由此可知，美债利率的快速回落是美元走弱的主因，而美元快速走弱则是人民币汇率升值的直接推手。

人民币大幅反弹

进入11月以来，在岸、离岸人民币汇率一改此前两个多月的横盘整理走势，开启大幅反弹，升幅双双达到约2000个基点，分别大涨2.45%、2.78%，盘中一度升破了 7.13。

其中11月20日，离岸人民币对美元汇率日内上涨近600点，破7.17关口。21日，离岸人民币盘中一度升至7.1286，触及近期高位。在岸人民币汇率也同样呈现连续上行走势，在21日触及高位7.1256。随后在岸、离岸人民币汇率小幅震荡，整体围绕7.14波动。

截至11月24日，在岸人民币开盘价为7.1417，离岸人民币开盘价7.1525。据人民银行授权中国外汇交易中心公布，24日人民币兑美元中间价报7.1151，调升61个基点。人民币中间价上周（11月20日—24日）连续升值，累计调升577基点。

“除了美元指数走弱因素外，中国经济表现良好，市场对人民币需求增加，也推动人民币升值。”经济学家、新金融专家余丰慧对《华夏时报》记者表示，人民币汇率的走势取决于多种因素，包括国内外经济形势、政策调整、市场情绪等。目前看来，随着中国经济稳步发展和美元指数走弱，人民币汇率有望继续保持升势。

王鹏则进一步分析称：“对内，中国经济基本面稳健、经济增长势头良好。吸引外资流入，从而推动人民币升值。对外，随着全球疫情逐渐得到控制，国际贸易形势有所改善。这可能提高了人民币的需求，进一步推动人民币升值。”

“从趋势看，人民币汇率积极因素持续积累，继续看好年内人民币走势。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者如是说，国内数据所反映出的经济活动修复动能明显增强，经济向潜在增长水平回归；同时我国外贸展现出一定韧性，国际收支基本平衡。从市场情绪看也呈现回暖态势。

“另一方面，美联储加息尾声，就业等指标预示着美国经济前景趋缓；从美元长周期看，美元目前应处于或接近弱周期中。”周茂华表示。

人民币资产避险属性增强

在持续升值过后，人民币汇率向上空间已经打开。

“短期看，可能还会有所波动，但年底前后随着国内外形势进一步发生动态演变，国内更多的积极因素将显现，明年人民币将继续延续回升态势。”王有鑫坦言。

谈及人民币汇率升值利好哪些行业，海通证券在研报中指出，对于资本市场，可以从三条路径进行考虑，分别是资金增量、汇兑压力以及行业基本面。其中在资金层面上，汇率升值可以带来外资增量，北向资金有望流入；汇兑层面上，人民币升值使得以美元计价的外债偿还压力减弱；基本面层面上，人民币升值时，以美元计价的海外收入相对减少，因此国内收入占比高的行业更有优势，也就是强调内需大于外需。

值得注意的是，除了人民币汇率受到内外部因素共同影响外，我国外汇市场管理框架也在不断完善和健全。

11月16 日，中国人民银行网站发布国家外汇管理局综合司署名的专栏文章《有序推进外汇领域改革开放 促进跨境贸易和投融资便利化》。文中提出，下阶段要不断完善外汇管理体制机制，更好服务实体经济高质量发展。其中提到，“加强外汇市场‘宏观审慎+微观监管’两位一体管理，强化跨境资金流动监测研判和应对，加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”。

外汇局相关部门负责人表示，一方面，以加强宏观审慎为核心改善跨境资本流动管理，建立健全跨境资本流动监测、预警和响应机制，逆周期、市场化调节外汇市场的顺周期行为，维护外汇市场基本稳定；另一方面，进一步完善外汇市场微观监管，逐步建立实质真实、方式多元、尽职免责、安全高效的外汇业务真实性审核方式，严厉打击外汇违法违规活动，维护外汇市场健康秩序。

在多位业内人士看来，加强外汇市场管理，能有效控制羊群效应聚集和各类非理性市场行为，更好发挥稳汇率政策工具作用。

而从10月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据来看，10月份我国跨境资金流动更趋均衡。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英也肯定地表示: “在复杂严峻的国际形势下人民币资产的避险属性逐步增强。”